ждать ли России "черную метку" от FATF?
Что случилось?
После публикации в конце мая новостей-предположений о попытках России не допустить своё включение в «черный список» FATF среди инвесторов появились серьезные опасения относительно возможности реализации этого крайне неблагоприятного сценария.
Что такое FATF?
FATF – The Financial Action Task Force – межправительственная/межгосударственная организация, устанавливающая стандарты по борьбе с отмыванием нелегальных доходов и финансированием терроризма для финансовых организаций в мире. Она занимается исследованием/анализом каналов отмывания средств, разработкой мер противодействия и оценкой соответствия стран-участниц (более 200) этим стандартам.
«Серый» и «черный» списки, о чем это?
Страны с недостаточно эффективно работающими процедурами подразделяются на две группы по уровню риски – «черный» и «серый» списки.
В черном списке страны с высоким риском – финансовые транзакции из этих стран подвергаются повышенному контрою или вовсе запрещаются с целью обезопасить мировую финансовую систему от нелегальных транзакций. К февралю 2023 в этом списке было три страны – Северная Корея, Иран и Мьянма (Бирма).
В сером списке страны с повышенным риском, которые взяли на себя обязательство устранить выявленные недостатки в установленный период времени. Сейчас в нем 23 страны, из наиболее крупных – ЮАР, Турция и ОАЭ.
Пересмотр статуса тех или иных стран обычно проводится три раза в год – в феврале, июне и декабре.
FATF и Россия – история и текущий статус?
Россия присоединилась к FATF в 2003 и была лидером анти-отмывочных процессов в Евразийском пространстве.
В последнем отчете по оценке в декабре 2019 отмечалось хорошее понимание властями РФ соответствующих рисков и активная разработка мер противодействия наряду с рекомендациями улучшить процедуры контроля и расследования сложных коррупционных схем, в том числе по отмыванию средств за рубежом.
В феврале 2022 года из-за конфликта на Украине FATF осудило действия РФ, воздержавшись от конкретных санкций. В июне 2022 все основные полномочия РФ в организации были значительно ограничены. В феврале 2023 членство РФ было приостановлено с сохранением требований по исполнению всех базовых анти-отмывочных норм, правда, членство РФ и все наши полномочия в Евразийской Анти-отмывочной Группе сохранились.
FAFT может поменяться свои решения в любую сторону на любом из Пленарных заседаний, ближайшее из которых состоится в 19-23 июня. Однако для каждой страны обычно выбрана для финальной оценки, и в июне ожидаются решения по Туркмении, Казахстану и Люксембургу. Формально, пересмотр статуса РФ не запланирован, но из-за приостановки её членства и чувствительности подобный решений, допускаем, что вопрос может обсуждаться на любом из заседаний.
Что мы думаем?
Внесение РФ в «серый» или «черный» список FATF значительно ухудшило бы возможности российского бизнеса и населения по проведения трансграничных переводов. Формальных причин для таких решений, как заявила в прошлую пятницу глава ЦБ, власти не видят. Но в последних комментариях FATF ссылалась на обвинения в торговле РФ оружием с санкционными странами и риски использования крипто-активов для обхода санкций. Полностью исключать негативных решений нельзя, хотя вряд ли столь радикальный инструмент будет использован сейчас, Запад может сохранить его на случай более серьезной эскалации.
В базовом сценарии изменения статуса РФ по итогам ближайших консультаций не ждём. Внесение страны в «черный» список означало бы почти полную остановку внешней торговли и финансовых потоков – вряд ли Запад и все остальные страны в этом заинтересованы. До сих пор санкционная повестка формировалась из соображений максимизации ущерба для РФ и минимизации – для инициаторов санкций. Те же нефтяные санкции призваны снизить доходы от нефти при сохранении поставок на мировой рынок.
Внесение РФ в «серый» список может (теоретически) обсуждаться в контексте борьбы Запада с обходом санкций, но, непонятно, каким образом это может быть реализовано даже процедурно в отношении страны с приостановленным членством, да и «серый список» - это призыв к устранению недостатков, которые должны быть формально озвучены по итогам всестороннего мониторинга (которого, как мы понимаем, не было). Полагаем, что внешние финансовые институты уже значительно ужесточили комплайенс/KYC-процедуры в отношении российских резидентов, а SWIFT платежи доступны лишь ограниченному числу банков. Поэтому в «сером» сценарии вряд ли что-то драматически изменится, хотя издержки проведения операций еще больше возрастут.
Что это значит для инвесторов?
Множащиеся слухи о возможном включении РФ в «черный» список после статьи Bloomberg могли добавить опасений розничным инвесторам и способствовать новому витку ослабления рубля, наблюдаемому в последние дни. Однако вряд ли это ключевая история – рубль слабеет, вероятно, на фоне сохранения дисбаланса финансовых потоков (в т.ч. под истории замещения облигаций и перевода ADR/GDR) и неравномерного предложения валюты от экспортеров.
Пока мы сохраняем свои апрельские оценки возможности умеренного укрепления рубля летом и осенью (74-76/USD как оптимистичные уровни). Но последние (пересмотренные вниз) оценки по текущему счету с начала года и сохранение слабой сырьевой конъюнктуры могут заставить нас поменять этот взгляд по итогам данных за первое полугодие. Краткосрочно ждём сохранения повышенной волатильности рубля, допуская, что предстоящие налоговые и дивидендные выплаты позволят рублю вернуться ближе к 80/USD к концу июня-началу июля.
Новости и аналитика
Актуальные комментарии
Все комментарии
Аналитические отчеты
Все отчеты
Новости компании
Все новости
Инвестиционные стратегии
Оригинальные стратегии для инвесторов. Помогаем состоятельным клиентам грамотно воспользоваться возможностями финансовых рынков за счет активного управления, профессионального анализа и поиска рыночных неэффективностей.
Все стратегии* Стратегии доступны только квалифицированным инвесторам